UGL

「当初のオペレーションを実行→CASH増加/CAF減少→レイズ→CASH増加/CAF減少→NL増加/CAF 増加→レイズ→CASH増加/CAF減少→NL増加/CAF増加→レイズ→CASH増加/CAF減少→フォールド→NL増加/CASH減少→オペレーションの再開」・・・といった一連の操作に置いてここのハンドにPL(評価損益)が発生します。それはNLに反映されます。私は全体のNLよりもむしろ個々のPLの数字を参考してハンド操作を行うことがあります。PLに振り回されてはいけないのでこの扱いには注意が必要です。これはハンド操作と関係があります。

妙な言い方ですが、「PLを気にせずPLの数字を見る。」・・・私はこのようなことを実行しハンド操作（レイズ、カードの組み替え、フォールド等の一連の操作）を行ってきました。

上記のPLとは”unrealized gain/loss”のことで「未実現の損益」を意味します。PLは一般に使われている言葉（略語）なのでUGLと表記しシンボルとして扱うことにします。

「PLを気にせずPLの数字を見る。」を「UGL(unrealized gain/loss)を気にせずUGLを見る。」と表現に変えます。いずれにしても妙な言い回しだと思われるでしょう。ナンバーオペレーションで扱う数値や価値がどこに向かって流れるのか、「すべてがNになる」原理・・・など私たちは数値や価値の構造や数学的概念を理解しているはずです。“unrealized gain/loss”はその言葉通りの意味（「損益」）としては気にする必要はないのです。“unrealized gain”（未実現の利益）は現在の数値や価値で決済すると実現される利益です。利益が制度上（会計上）実現されてもCASHの数字は小さくなる（キャッシュが減る）かもしれません。一方、“unrealized loss”（未実現の利益）は現在の数値や価値で決済すると実現される損失です。損失が制度上（会計上）実現されてもCASHの数字は逆に大きくなる（キャッシュが増える）かもしれません。ナンバーオペレーションの目的に照らし合わせ他時に“unrealized gain/loss”はミスリードの（誤って誘導する）恐れのある数字です。

以上が「UGLを気にせず」の意味です。

「UGL」を見るとは、それをナンバーオペレーションで扱うべきシンボル（価値）の一つとして積極的に利用するという意味です。UGLはある意味ハンドのバランスや状況を表しています。ナンバーオペレーションが扱うマトリックス１やマトリックス２の数値や価値の変化に呼応してUGLも変化します。

例えば、
“VIXO(OCT)10C-1 @5.10/VIXO(NOV) 10C+1 @5.60”を実行したとします。
“VIXO(OCT)10C”の数値が4.70に減少し、もう一方の”VIXO(NOV) 10C”は4.20に増加したとします。

“OCT10C-1/NOV10C+1”の組合せのハンドのUGLに変化はありません。
しかし、ハンドを個々に見ると、OCT10C-1のUGLはプラスで、NOV10C+1のUGLはマイナスです。そこで、OCT10C-1を加えて、OCT10C-2/NOV10+1に変更するか、 あるいは、NOV11C-1を加えて、OCT10C-1/NOV10C+1/NOV11C-1に変更するといったハンド操作を私は好みます。

もう一つの例をあげます。
“VXX-100 @14.00/VXZ+ 50 @25.00”を実行したとします。
その後、VXXの価値は16.10ポイントに、一方のVXZの価値は26.00ポイントに増加しました。VXXのUGLはマイナス、VXZのUGLプラス、VXX-/VXZ+の合計のUGLもマイナスです。
そこで、VXX-100/VXZ+50を加え、当初のハンドを“VXX-200/VXZ+100”に変更しました。

このように、UGLの数字をハンド操作に活用することができます。その際、ハンドの内容及び数値や価値の性質をよく把握しておくことが必要です。

６・２０現在のマトリックス１、マトリックス２及びレクタングルです。
参考にしてください。