about volatility index
VIX指数について述べます。
VIX指数は米国株式マーケットを代表する株価指数S&P500のオプションに関して取引されているすべてオプションのインプライドボラティリティを基に算出された指数です。S&P500は米国株式の平均株価とするなら、VIX指数は米国株式オプションの平均ボラティリティといっていいでしょう。
VIX指数から派生した金融商品としてVIXオプションとVIXフューチャーズがあります。VIXフューチャーズの各限月の価格はS&P500オプションの期間構造（タームストラクチャー）を反映しています。
下のグラフは1/15現在のS&P500オプションのタームストラクチャーです。
下のグラフはVIXフューチャーズからなるタームストラクチャーを表しています。
私が単に“タームストラクチャー”と表示するときは、VIXフューチャーズからなるタームストラクチャーを意味します。こちらの方が実用的だからです。
“タームストラクチャー”は通常右肩上がりの形状を示します。上記のグラフが右肩下がりの形状を見せているのは“通常（尋常）ではない”状況であることを示しています。同形状は、平均株価が急落してボラティリティが増加するなど金融市場に異変が生じていることを示唆しています。
このような形状は長く続かないのが常です。長く続くと金融システムが機能しなくなる恐れがあるからです。長く続かないといっても一瞬にして正常な形状に戻るわけではありません。数か月続くこともあります。しかし、最終的には元の正常な形状に戻ります。それにはボラティリティの低下が伴います。
以上がストラテジーAの背景です。タームストラクチャーについて学習することで、それをストラテジーBに役立たせることができます。無理に、VIXオプションを取引する必要はありませんが、それから多くを学ぶことができます。