bond investment vs option writing
発行日：2015年05月14日
債券はfixed income products（フィックス・インカム・プロダクツ）とも呼ばれています。直訳的には「固定収入商品」という意味です。私はしばしば株式オプション（現物オプション）を債券のようなイメージでみています。株式オプションは売ることによって固定収入を得ることができるからです。
そこで債券について考えてみましょう。
債券は、定期的に利子を受け取ることができ、満期日を迎えれば投資した額面金額を償還金として受け取ることができる投資商品です。また、債券は、満期日まで一定の金利分の利子を支払うことが約束されています。 例えば固定利付債の場合、金利変動に関係なく利子を受け取ることができます。
「オプションは売ることによって固定収入を得ることができる。」と述べましたが、その“固定収入”は債券について述べた上記の利息収入に当てはめることができます。ただし、債券では定期的に利息収入を受け取ることができるのに対して、株式オプションでは一括して先に収入を受け取ります。
私は「株式オプションでは一括して先に収入を受け取る」というところに大いなる魅力を感じています。
それら２つを対比してキャッシュフローを見てみましょう。