no121520

発行日：2020年12月14日

先週、以下の表を紹介しました。

Date FV expire S C/P QTY Value ITV OTV

*******************************************************************************************************************
“Value”を“In/Out”に書き換えてみましょう。

Date FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV

No121020のp.8に掲げたテーブルの”Value”を”In/Out”に変えて表示し＋/−によってCASHの出入りが分かるようにします。マイナスハンドはInflow、プラスハンドはOutflowを意味するので紛らわしいと感じられると思いますが、既に慣れていると思います。

Date FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV
2020/12/11 25.60 [JAN] 25 C -1 380 60 320
2020/12/11 25.60 [JAN] 30 C 1 -250 0 -250
2020/11/21 25.60 [JAN] 26 P -1 410 40 370
2020/12/11 25.60 [JAN] 32.5 P 1 -920 -690 -230

CハンドとPハンドは逆になるのでテーブルを別に作成して切り離してもいいでしょう。

フォールドした場合はランオフした場合も同じように記入します。例えば、FV[JAN] @22.00でランオフしたとします。テーブルに異なる色で分かるようにランオフしたハンドを書き入れます。その場合は＋/−が逆になります。

Date FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV
2020/12/11 25.60 [JAN] 25 C -1 380 60 320
2020/12/11 25.60 [JAN] 30 C 1 -250 0 -250
2021/01/20 22.00 [JAN] 25 C 1 0 0 0
2021/01/20 22.00 [JAN] 30 C -1 0 0 0

Pについても同様です。

Date FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV
2020/12/11 25.60 [JAN} 26 P -1 410 40 370
2020/12/11 25.60 [JAN 32.5 P 1 -920 -690 -230
2021/01/20 22.00 [JAN] 26 P 1 -400 -400 0
2021/01/20 22.00 [JAN] 32.5 P -1 1050 1050 0

上記のテーンブルと下図を結び付けてご覧ください。
オペレーションの本質的な仕組みが分かると思います。

＊VIXOを一般に知られているオプションの延長線で扱ってきた方はVIXOに懐くイメージが完全に変わったと思います。VIXOは非常に洗練された数学をモデルにしたオペレーションです。

As of 12/11

先週から数値(FV)が増加していますが、同数値の上げ下げに惑わされないことです。
どうしても気になる方やRSC(“リバース”)にストレスを感じる方は日々のVCを記録し（手書きを勧めます。）、VCの数字に集中するように努めましょう。

FVが増加するとS値の大きいCのバリューが”バブル化“する傾向にあります。

上記のハンドの例では
[JAN]25C−1/[JAN]30C＋1
を掲げました。
[JAN]30C/35Cや35C/40Cをみてみましょう。
（スペースの関係で40CはVCに載っていません。）

C ITV OTV S P ITV OTV
175 0 175 35 1140 940 200
210 0 210 32.5 920 690 230
250 0 250 30 710 440 270
270 0 270 29 630 340 290
295 0 295 28 550 240 310
320 0 320 27 480 140 340
340 0 340 26 410 40 370
380 60 320 25 340 0 340
410 160 250 24 270 0 270
450 260 190 23 215 0 215
500 360 140 22 160 0 160
560 460 100 21 115 0 115
620 560 60 20 80 0 80
690 660 30 19 50 0 50
770 760 10 18 30 0 30
1560 1560 0 10 5 0 5

例
30C−1 @250/35C＋1 @175

FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV
25.60 [JAN] 30 C -1 250 0 250
25.60 [JAN 35 C 1 -175 0 -175

1セットあたり$75のしか取れないのですが確実にアセット(資産)を増やせるなら余った資金をそのようなオペレーションに投入してもいいと思います。

今年は3月以降y-axisハンドに集中してきたのですが、ハンドの本質的な仕組みが見えてきたところでx-axisハンドについて考えてみたいと思います。x-axisとは「時間軸」を意味します。

「時間軸」を活かすハンドとしてはCC(x-axis)を利用することができます。

以下の2つのVCを比較してご覧ください。

APR MAY
C S P C S P
300 35 1170 310 35 1190
340 32.5 960 360 32.5 990
400 30 770 420 30 790
420 29 690 440 29 720
450 28 620 470 28 640
480 27 550 500 27 580
510 26 480 530 26 510
550 25 420 560 25 400
590 24 360 600 24 380
630 23 300 640 23 320
680 22 245 690 22 270
730 21 200 740 21 220
790 20 155 790 20 175
760 19 115 850 19 135
860 18 85 920 18 100
1660 10 5 1650 10 5

[APR]35C @300
[MAY]35C @310
に着目してみましょう。
バリューにほとんど差がありません。

このようなハンドはいかがでしょうか。

[APR]35C−1 @300/[MAY]35C＋1 @310

FV expire S C/P QTY In/Out ITV OTV
26.60 [APR] 35 C -1 300 0 300
26.50 [MAY] 35 C 1 -310 0 -310

Inflow/Outflowに差がほとんどありません。
これで資産が増えるのでしょうか？
(収益を獲得できるのでしょうか？)

次号で「時間」について解説します。